Ошибка инвестора: по ком бьет дефицит цветных металлов
Тема дефицита на рынке цветных металлов сегодня у всех на слуху. Однако единого дефицитного тренда для всей отрасли не существует — реальная нехватка характерна для алюминия, платины и меди, тогда как палладий движется к структурному профициту. Объединять эти истории в одну — значит искажать реальную картину, рассказал агентству «Прайм» аналитик ФГ «Финам» Егор Вершинин.Прогнозы действительно говорят о сотнях тысяч тонн нехватки алюминия и меди в ближайшие годы. Но сосредотачиваться исключительно на балансе спроса и предложения было бы ошибкой. Зачастую более мощным драйвером выступает геополитика. Так, в июне котировки алюминия потеряли более 10% на фоне деэскалации напряженности вокруг Ирана и Ормузского пролива. Геополитическая премия может так же быстро испариться, как и появиться. Эксперт предрек США дефицит палладия из-за пошлины на российский металл26 мая, 04:49Для драгоценных металлов решающую роль играет макроэкономический офон: ястребиные намёки ФРС давят на золото, тогда как бюджетные дефициты и инфляция поддерживают спрос.
Для российских добытчиков ключевой вопрос — не столько рост мировых цен, сколько способность монетизировать этот рост. Компании реагируют на это абсолютно по-разному. Для них на первый план выходят санкционные дисконты, структура издержек и, что критически важно, курс рубля. Крепкая национальная валюта способна полностью нивелировать выгоду от роста котировок, заключает Вершинин.
