Les actions internationales s’envolent : le marché est-il enfin équilibré ?
Jusqu’à présent, l’année s’annonce très différente de 2024 en termes de leaders et de retardataires pour les grandes classes d’actifs. Les actions mondiales hors États-Unis sont en tête, de même qu’un large éventail de matières premières, sur la base d’un ensemble d’ETF jusqu’à la clôture de vendredi. En comparaison, le marché américain des actions, autrefois très dynamique, affiche des résultats relativement modestes depuis le début de l’année.
Les actions étrangères des marchés développés continuent d’afficher une large avance sur le reste du peloton. Vanguard FTSE Developed Markets ETF (NYSE:VEA) a progressé de 7,2 % depuis le début de l’année. Les actions des marchés émergents (VWO) occupent la deuxième place, avec une hausse de 5,4 %, suivies par les matières premières (GCC) en troisième position, avec 4,9 %. Les actions américaines (VTI), quant à elles, sont tombées en queue de peloton avec un gain relativement modeste de 2,1 %.
À titre de comparaison, l’indice du marché mondial (GMI) est en hausse de 3,0 % depuis le début de l’année. Le GMI est un indice de référence non géré (maintenu par CapitalSpectator.com) qui contient toutes les principales classes d’actifs (à l’exception des liquidités) dans des pondérations en valeur de marché via des ETF et représente un indice de référence compétitif pour les portefeuilles multi-classes d’actifs.
Bien entendu, deux mois peuvent être des mois de bruit, et il est donc trop tôt pour tirer des conclusions solides des chiffres depuis le début de l’année. Mais dans un monde où les conditions politiques et économiques évoluent rapidement, il pourrait s’agir d’un premier indice montrant que les perspectives du public s’éloignent, ne serait-ce qu’à la marge, de l’ordre dirigé par les États-Unis qui a prévalu sur les marchés mondiaux au cours des dernières années.
Les actions américaines ont dominé le reste du monde pendant si longtemps qu’elles ont suscité des interrogations sur l’intérêt d’une diversification internationale. La vigueur relative des actions hors États-Unis depuis le début de l’année incite certains analystes à prévoir un tournant qui met en évidence le pouvoir retardé mais revivifiant du retour à la moyenne et de la diversification mondiale.
«Le pendule est allé trop loin en faveur de l’exceptionnalisme américain et trop loin en dehors des États-Unis», conseille Robert Ruggirello de Brave Eagle Wealth Management. «Au début de l’année, les tarifs douaniers, la mauvaise réputation de la Chine, la réglementation chinoise, tout cela. Et les choses reviennent en quelque sorte à la moyenne maintenant».
Adopter une vision stratégique et un certain degré de diversification mondiale s’est toutefois avéré difficile au cours de la dernière décennie, a observé Larry Swedroe, un analyste de portefeuille chevronné. Le mois dernier, il a écrit pour Morningstar sur les avantages et les inconvénients de la diversification internationale :
«En fin de compte, même si la stratégie prudente consiste à se diversifier à l’échelle mondiale, les investisseurs seront probablement victimes d’un biais de récurrence et abandonneront même un plan bien pensé, probablement au mauvais moment, à moins que l’erreur de résultat (juger la qualité d’une décision en fonction du résultat plutôt que du processus de prise de décision) puisse être évitée.»
