La présidence de Trump déclenchera-t-elle une récession aux États-Unis ?
Selon les cotes Polymarket les plus récentes, 39 % des parieurs pensent qu’une récession est possible en 2025, ce qui représente une hausse de 18 % par rapport à la semaine dernière. Cependant, nombreux sont ceux qui pensent que l’économie a déjà connu une récession pendant l’administration Biden, qui a été masquée de multiples façons.
Dans cette optique, la récession pourrait être considérée comme le cas suivant : «Si un arbre tombe dans une forêt et que personne n’est là pour l’entendre, est-ce que cela fait un bruit ?
Examinons ce que signifie réellement la récession et comment elle pourrait se manifester sous l’administration Trump.
Principaux indicateurs de récession
Le National Bureau of Economic Research (NBER) est l’organisme officiel qui définit la récession. Lorsque des zones grisées apparaissent sur les graphiques économiques, marquant des périodes de récession, c’est le NBER qui est chargé de les déterminer. Dans ces graphiques, le NBER a tendance à considérer l’augmentation du taux de chômage comme le principal corrélateur de la récession.
La dernière récession officielle a eu lieu brièvement entre février et mars 2020, pendant la pandémie. Crédit photo : NBER
Outre le taux de chômage, d’autres indicateurs clés couvrent les dépenses de consommation, l’évolution des niveaux de revenus personnels, les ventes au détail, la production industrielle et la croissance du produit intérieur brut (PIB). Le déclin du marché boursier est également révélateur, puisqu’il a chuté de 20 % par rapport à son niveau le plus élevé.
Dans des conditions idéales, ces indicateurs indiqueraient une récession. Cependant, il faut tenir compte de la réalité sur le terrain.
Masquage potentiel de la récession
Les révélations de DOGE sur les dépenses de l’USAID n’ont pas seulement mis en évidence une corruption, une fraude et un gaspillage flagrants, mais aussi le ton dans lequel les institutions fonctionnent. Ce ton peut être résumé comme une coordination monolithique pour poursuivre des agendas, injectant des conflits d’intérêts et supprimant le discernement basé sur les faits en cours de route.
Compte tenu de ce ton institutionnel, il est probable que l’USAID ne soit que la partie émergée de l’iceberg d’une tromperie institutionnelle plus large. Cela concorde avec l’administration très anormale de Biden dans les domaines clés liés à la récession :
- Révision drastique des chiffres du chômage, en baisse de 589 000 par rapport à l’année précédente pour mars 2024.
- Dépenses déficitaires record de plusieurs trillions. Pour la seule année 2024, le Congressional Budget Office (CBO) a évalué le déficit à 1 800 milliards de dollars. Bien entendu, ce montant est ensuite ajouté à la «croissance» du PIB.
En plus de dépenser de l’argent qui n’existe pas, qui est transféré à la fiscalité et à la dévaluation monétaire via la Réserve fédérale, l’administration Biden a fait exploser l’emploi public.
L’emploi public est passé de 21,7 millions en janvier 2021 à 23,6 millions en janvier 2025. Dans le même temps, le taux de participation à la population active est resté faible depuis la grande récession de 2008. À l’époque, il s’élevait à 66 %, alors qu’il est aujourd’hui de 62,6 %.
Il est également révélateur que la plupart des emplois soient allés aux immigrants. De 2019 à mai 2024, les immigrants ont obtenu 3,2 millions d’emplois contre 971 000 pour les travailleurs nés aux États-Unis, selon les données du CIS. Si l’on ajoute à cela la baisse du taux de participation au marché du travail, on obtient une piètre image du marché du travail en tant qu’indicateur de la récession.
Dans l’ensemble, les dépenses publiques sans précédent, supérieures aux moyens, indiquent une économie artificiellement gonflée, reflétée dans les chiffres douteux du PIB, ce qui rend la récession sans objet. En fait, le nouveau secrétaire d’État au commerce, Howard Lutnick, souhaite que les dépenses publiques ne soient plus comptabilisées dans le PIB.
Vous savez que, de tout temps, les gouvernements ont joué avec le PIB», a déclaré Howard Lutnick lors de l’émission «Sunday Morning Futures».
Howard Lutnick dans l’émission Sunday Morning Futures
Plus récemment, le chiffre du PIB a subi une chute brutale sous l’administration Trump. Le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta estime une croissance négative de 2,8 % du PIB réel pour le premier trimestre 2025, contre une croissance positive de 3,9 % il y a un mois.
À l’instar de Lutnick, le nouveau secrétaire au Trésor Scott Bessent est également d’avis que l’administration Biden a systématiquement truqué les chiffres. Récemment, à l’ambassade d’Australie à Washington, il a déclaré que «le secteur privé était en récession».
Mais si la tromperie institutionnelle peut être interrompue ou interceptée, la perception d’une récession (officielle) a le poids nécessaire pour perturber les marchés. Mais quelle est la probabilité d’une telle perturbation ?
Le potentiel de perturbation des tarifs douaniers
Malgré les efforts d’Elon Musk, il reste à déterminer si les dépenses déficitaires seront réduites de manière significative. Ce qui est clair, c’est que le président Trump se tourne vers les droits de douane pour stimuler l’économie. En rendant les produits étrangers plus chers, l’idée est que les consommateurs stimuleraient la croissance des industries nationales, ce qui maintiendrait l’argent dans l’économie américaine.
Dans le même temps, cela pourrait entraîner une baisse du pouvoir d’achat à court terme, ce qui est un autre indicateur de récession puisque l’économie ralentit en conséquence. Il se pourrait également que les droits de douane provoquent des ruptures dans la chaîne d’approvisionnement, ce qui perturberait les entreprises nationales.
En d’autres termes, le passage aux droits de douane est source d’incertitude, ce qui perturbe la planification des entreprises. À partir de mardi, les droits de douane de M. Trump affecteront dans une large mesure le Canada et le Mexique, à hauteur de 25 % chacun.
«Ils vont devoir appliquer des droits de douane. Ce qu’ils doivent faire, c’est construire leurs usines automobiles, franchement, et d’autres choses aux États-Unis, auquel cas ils n’ont pas de droits de douane», a déclaré le président Trump lors de la conférence de presse de la Maison Blanche.
Président Trump lors de la conférence de presse à la Maison Blanche
David Solomon, PDG de Goldman Sachs (NYSE:GS), considère que le plan du président Trump «égalise les règles du jeu» en ce qui concerne la balance commerciale. Toutefois, le facteur d’incertitude est désormais en jeu.
«La façon dont les choses resteront en place, jusqu’où elles iront […] est une partie de l’incertitude dont je parle», a déclaré David Solomon, PDG de Goldman Sachs, lors de la conférence financière de l’Australie.
a déclaré Goldman Sachs lors du sommet commercial de l’Australian Financial Review mardi.
On ne sait pas non plus si les efforts du DOGE entraîneront des pertes d’emplois substantielles pour les employés fédéraux. Combinés, ces facteurs se traduiront probablement par un ralentissement économique. D’un autre côté, ce ralentissement pourrait être atténué en supprimant de manière significative les charges réglementaires qui pèsent sur les entreprises.
En outre, si l’administration Trump prend au sérieux les «déportations massives», de nombreux coûts invisibles liés à la présence de millions d’illégaux pourraient également être allégés. En 2023, la Fédération pour la réforme de l’immigration américaine (FAIR) a chiffré ce coût net à au moins 150,7 milliards de dollars.
À court terme, cela peut entraîner une récession, mais cela crée un terrain fertile pour la croissance économique à long terme.
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