La Fed prendra-t-elle en compte les projets de politique fiscale de Trump lors de sa réunion de décembre ?
Investing.com — Lors de la conférence de presse qui a suivi la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base la semaine dernière, le président Jerome Powell a indiqué que les politiques économiques potentielles de la nouvelle administration Trump n’auraient pas d’impact sur les décisions «à court terme» prises par la banque centrale.
Bien qu’il ait reconnu que les projets de Trump de réduire les impôts et d’imposer des tarifs douaniers sévères sur les importations américaines seront pris en compte, Powell a souligné qu’il pourrait s’écouler un certain temps avant que les responsables aient suffisamment de clarté pour évaluer l’impact de ces changements de politique sur leur calibrage des taux d’intérêt.
Afin d’évaluer comment les responsables pourraient évaluer le résultat de l’élection lors de leur dernière réunion de l’année le mois prochain, les analystes de Deutsche Bank (ETR:DBKGn) dirigés par Matthew Luzzetti ont parcouru le procès-verbal de la réunion du Comité fédéral de l’Open Market qui a fixé les taux en décembre 2016 — un mois après que Trump ait été élu pour la première fois à la Maison-Blanche.
Ils ont déclaré que cette réunion avait un «certain nombre de parallèles avec cette année, avec le président Trump prêt à prendre la Maison Blanche et promettant des changements spectaculaires dans le paysage de la politique économique.»
La réunion de décembre 2016 était clairement axée sur les politiques budgétaires, ont indiqué les analystes, la Fed anticipant largement une position plus expansionniste à l’époque. Bien qu’il y ait une incertitude importante sur le «calendrier et la forme» des politiques fiscales et commerciales, ils ont noté qu'»environ la moitié» des responsables de la Fed ont commencé à prendre en compte ces changements dans leurs perspectives de taux de base. La quasi-totalité d’entre eux ont déclaré que les risques penchaient en faveur d’une croissance plus forte et que «beaucoup» considéraient que cela «pourrait nécessiter un resserrement de la politique monétaire par rapport à ce qui est actuellement prévu».
Certains économistes ont émis l’hypothèse que les propositions de Trump, en particulier les taxes sur les importations, pourraient faire grimper l’inflation et conduire la Fed à laisser les taux à un niveau plus élevé qu’initialement prévu. Ce regain de volatilité pourrait exacerber la possibilité d’un affrontement entre la Fed et la nouvelle administration Trump, selon le Wall Street Journal.
La semaine dernière, Powell a rejeté catégoriquement l’idée que Trump pourrait le démettre de ses fonctions, déclarant aux journalistes qu’il ne démissionnerait pas si l’administration à venir le lui demandait. Powell est également susceptible de contester juridiquement toute tentative d’éviction avant la fin de son mandat, selon le WSJ.
Pour sa part, Trump n’a pas indiqué récemment qu’il avait l’intention d’essayer de forcer Powell à démissionner. Il a déclaré en juin qu’il permettrait à Powell d’aller jusqu’au bout de son mandat «surtout si je pensais qu’il faisait ce qu’il fallait». Les conseillers de Trump sont divisés sur la question de savoir jusqu’où il doit aller, selon le WSJ.
En attendant, toute modification de la composition de la Fed pourrait menacer de perturber les efforts déployés par les décideurs politiques pour vaincre l’inflation sans déclencher un effondrement de l’économie au sens large ou de la demande de main-d’œuvre. La Fed a qualifié l’activité économique de «rythme solide».