EUR/USD : Powell & l’inflation pourraient (…momentanément) reprendre le focus à Trump
La semaine dernière, le président Trump a fait bouger le dollar avec ses annonces successives de droits de douanes sur le Canada, le Mexique et la Chine. Ensuite, sous prétexte du renforcement des troupes militaires aux frontières canadiennes et mexicaines par ses partenaires, il a décrété une pause d’une mois. Tandis que pour la Chine, 10% de droits sont désormais en vigueur.
En réponse, la Chine impose pour l’instant, des droits de douane mesurés sur le pétrole et le charbon américains.
Pour ce qui est de l’Europe, la balance bilatérale avec les USA est de 200 milliards de dollars, soit autant que le Mexique et plus que le Canada. C’est l’Allemagne, suivie de l’Irlande qui sont les pays les plus gros exportateurs en Europe.
Cette dernière espère apaiser les tensions avec Trump en maniant la carotte plutôt que le bâton en augmentant les importations d’énergie et de matériel de défense américain et en réduisant les droits de douane sur les véhicules américains.
Si cela ne fonctionne pas, les big techs US seront sanctionnées.
Et cette nuit, à bord de Air Force One qui l’amenait au Super Bowl, Trump a annoncé l’application de droits de douane à hauteur de 25% sur l’acier et l’aluminium. Le pays le plus impacté est le Canada, et en Europe, ce sont les sociétés ArcelorMittal (AS:MT) et ThyssenKrupp (ETR:TKAG) qui seront affectées. Cela a créé un gap à la baisse à l’ouverture de la session hier soir, qui est déjà comblé car ce n’est pas vraiment une nouvelle.
Concernant l’emploi aux USA, bien que les créations de janvier aient montré une légère décélération à +143 000, les révisions des deux derniers mois et le réajustement des variations saisonnières de toute l’année 2024 ont confirmé que le marché du travail reste vigoureux. Avec + 237 000 créations en moyenne sur 3 mois, c’est le niveau le plus élevé depuis 2023, mais les restrictions sur l’immigration risquent bien de faire chuter ce rythme.
On notera que Mr Bayrou a survécu à une motion de censure pour la présentation du Budget 2025, mais ce n’est plus un sujet pour le marché. Par contre, ne pas oublier les élections allemandes qui approchent.
Enfin, Trump devrait dévoiler vendredi un plan de paix pour la guerre en Ukraine. A court terme, cela serait vu positivement pour l’Euro, paradoxalement, avec l’Allemagne qui profiterait pleinement de la reconstruction.
Le marché des swaps SOFR anticipe maintenant 36 bp de baisse d’ici la fin de l’année, soit moins de deux baisses des taux directeurs de la FED.
Les swaps €STR intègrent -84 bp, soit un peu plus de trois baisses des taux directeurs de la BCE
Parmi les paires du G10, c’est l’EUR/USD qui a le moins profité de la baisse du dollar la semaine dernière. La paire a fait le yoyo pour terminer au même niveau.
Supports :
1,0200 : Le ratio 23,6% de Fibonacci entre le plus haut de janvier 2021 et le plus bas de septembre 2022. C’est aussi le plus bas du 3 février et du 12 janvier.
1,0150 : Le plus bas de l’année.
Résistances :
1,0440 : Ancienne zone de résistance touchée plusieurs fois depuis la mi-décembre, avec un double top début janvier, qui est devenue une zone de support.
1,0530 : Le plus haut de janvier.
