EUR/USD : Beaucoup de mauvaises nouvelles semblent être intégrées
La résilience de marché de l’emploi US a une nouvelle fois surpris les marchés. Les créations d’emploi ont remonté à 256 000, les offres d’emplois aussi (signe que les patrons sont confiants) et les demandes initiales d’allocations chômage sont en baisse.
Cette semaine, le focus sera l’inflation aux USA. Déjà que le marché obligataire US est fébrile, il ne faudrait pas que ce chiffre sorte plus fort que prévu car toute baisse des taux directeurs de la FED à court terme, mais aussi à moyen terme sera définitivement enterrée.
Je vous rappelle que lors de la réunion de décembre dernier, tous les membres ont revu à la hausse leurs anticipations de taux pour 2025 et 2026. C’est certainement le signe que certains ont déjà intégré dans leurs prévisions, la politique inflationniste de Donald Trump.
Il y a même eu un membre de la FED dissident, Mr Hammack : Il ne voulait pas de baisse de taux (Mais, on notera qu’il ne fera plus partie des membres votants en 2025).
Par conséquent, les traders institutionnels sur les swaps SOFR pensent maintenant qu’il n’y aura pas de baisse de taux directeurs lors des réunions de janvier et mars. Selon eux, une baisse devrait arriver au 2ème semestre et ils anticipent seulement 29 bps de baisse pour 2025, soit pratiquement, qu’une seule baisse.
Concernant la BCE, les traders institutionnel sur les swaps €STR anticipent 91 bps, ce qui correspond à une BCE qui ferait face à une croissance faible mais résiliente, avec des pressions inflationnistes en baisse.
Mais, le focus du marché va vite se tourner vers la semaine prochaine avec l’investiture de Donald Trump et surtout la signature des premiers décrets.
Malgré tout cela, on peut penser que beaucoup de négatif est déjà intégré dans les prix (notamment, les droits de douanes de l’Administration Trump).
Enfin, on surveillera s’il y aura une éventuelle motion de censure après le discours de politique générale du Premier Ministre, Mr Bayrou.
Côté analyse Technique
Après avoir testé le plus haut de la semaine d’avant, la paire a réalisé un double top et a terminé la semaine dernière en baisse de 63 pips, mais proche de ses plus bas depuis plus de 2 ans.
Supports :
1,0199/1,0212 : Le ratio 23,6% de Fibonacci entre le plus haut de janvier 2021 et le plus bas de septembre 2022. Le plus bas post NFP de vendredi dernier.
1,0000 : La parité, niveau psychologique, mais surtout niveau en dessous duquel, il pourrait y avoir des ventes stop et surtout des barrières d’options exotiques.
Résistances :
1,0330 : Plus de la semaine du 22 novembre dernier.
1,0434 : Le double top formé par le plus haut de la semaine dernière et de la semaine d’avant. Double top qu’il faudrait franchir à la hausse pour stabiliser la paire.
