Día frío para las acciones estadounidenses
No es exactamente un presagio de la primavera.
Rebote apresurado
En artículos anteriores anticipábamos la posibilidad de una continuación del rebote ocurrido en las bolsas en las dos últimas horas de la sesión americana del viernes 28 de febrero.
Se esperaba que este repunte fuera de corta duración y que probablemente terminara el martes o miércoles de esta semana.
En realidad, el repunte de los mercados estadounidenses duró sólo unas horas: hizo que los futuros del S&P500 tocaran la marca de los 6.000 puntos, antes de ser rechazados a la baja.
En la primera fase de la sesión americana, con los mercados europeos todavía abiertos, el nivel 5950 se mantuvo durante mucho tiempo: la magnífica Nvidia (NASDAQ:NVDA) caía, pero muchas compras en valores defensivos lograron sostener el índice.
Luego Nvidia colapsó y Trump habló: los aranceles para México y Canadá entran en vigor.
Esto fue suficiente para provocar una ola de ventas, que hundió el S&P500 a 5.831. Una recuperación muy fuerte llevó el precio nuevamente por encima de 5850.
La divergencia: ¿Quién tiene razón?
El Nasdaq confirmó que desde el punto de vista técnico la configuración gráfica se ha vuelto bajista, habiendo nuevamente violado y cerrado por debajo del mínimo del 13 de enero, en divergencia respecto a los otros dos índices.
El S&P500 se acercó, pero el mínimo del 13 de enero todavía está allí.
Ahora nos preguntamos quién tiene razón entre los dos, o más bien entre los tres, porque incluso el Dow Jones ha dejado intacto el mínimo del 13 de enero.
Defensa y ataque
La imagen del gráfico de arriba fue tomada a las 9:15 p. m., hora europea, el 3 de marzo.
En el gráfico se puede ver el gráfico de velas que representa la relación entre dos ETF de Vanguard, que agrupan respectivamente acciones de valor defensivas y acciones de crecimiento agresivas.
El gráfico lineal de SPY, el ETF del S&P500, se muestra en rojo.
Desde finales de diciembre, los valores defensivos han ido ganando terreno a los agresivos y está claro que el S&P500 logró inicialmente sostener el ascenso, que sin embargo resultó inestable y tambaleante.
Entonces, las acciones defensivas no son suficientes para sostener el índice si las acciones tecnológicas continúan cayendo: por eso el S&P500 cae en paralelo al Nasdaq, aunque en una medida relativamente menor.
Un poco como lo que ocurrió en el microcosmos de ayer: durante un tiempo los valores defensivos aguantaron, pero mientras los valores tecnológicos, liderados por Nvidia, tienen el peso que tienen, el mercado no solo no rinde, sino que termina cayendo fuertemente.
Volatilidad a las estrellas
En estas condiciones, la baja liquidez de los grandes operadores, todos sobreinvertidos, la mayor volatilidad de los valores tecnológicos con mayor ponderación y la increíble cantidad de opciones a muy corto plazo crean una combinación explosiva de volatilidad, sin que el Vix pueda volver a valores normales.
No es un mercado agradable.
¿A dónde vamos ahora?
A las 22:15 horas de ayer, el S&P500 había recuperado terreno, hasta 5.875.
Mi sensación es que en 5900 y 5950 hubo muchos operadores grandes tomados por sorpresa y probablemente algunas posiciones necesitan ser cubiertas o al menos arregladas.
Si es así, esos son los niveles del rebote del martes.
Lo que queda por ver es si esta semana todavía puede ser una pausa a la baja o no. Con un lunes como ayer no lo parecería.
En cualquier caso, la segunda y tercera semanas de marzo podrían ser igualmente negativas.
